El ahorro más seguro que existe — y casi nadie usa
Hay un producto financiero que te presta el propio Estado español como garantía. Que ha pagado rentabilidades de entre el 3% y el 4% en los últimos años. Que puedes comprar desde casa, sin ir a una oficina, sin pagar comisiones a ningún banco.
Se llama Letra del Tesoro. Y la inmensa mayoría de personas que podrían beneficiarse de él nunca lo han comprado, porque nadie se lo ha explicado de forma simple.
Tu banco tampoco te lo ha recomendado. Normal: si compras Letras del Tesoro directamente, el banco no cobra nada. Su interés está en venderte sus propios depósitos o fondos.
Antes de entrar en el paso a paso, una nota importante sobre el contexto: las Letras del Tesoro son un producto específico de España. Si estás en México, Colombia, Argentina u otro país hispanohablante, al final del artículo encontrarás el equivalente exacto en tu país.
Qué son las Letras del Tesoro exactamente
Una Letra del Tesoro es un préstamo que tú le haces al Estado español a corto plazo. El Estado necesita financiarse, emite Letras, tú compras una (o varias), y al vencimiento te devuelven el dinero con intereses.
Los plazos habituales son: 3 meses, 6 meses y 12 meses. El plazo más popular es el de 12 meses.
El mecanismo técnico funciona al revés de lo que parece: compras la Letra por debajo de su valor nominal. Por ejemplo, pagas 975 euros por una Letra de 1.000 euros a 12 meses. Al vencimiento recibes 1.000 euros. Esos 25 euros son tu rentabilidad — equivalente al interés acordado.
¿Por qué son tan seguras?
Porque el emisor es el Reino de España. Para que perdieras tu dinero, el Estado español tendría que declarar una suspensión de pagos total. Históricamente eso no ha pasado con países desarrollados de la eurozona. El riesgo existe en teoría, pero es el menor riesgo posible en el mundo de los productos financieros.
No hay riesgo de mercado como en la bolsa. No hay riesgo de quiebra bancaria como en un depósito (aunque hasta 100.000 euros los depósitos también están garantizados). Las Letras del Tesoro están directamente respaldadas por el Estado.
La rentabilidad actual: qué esperar
Los tipos de las Letras fluctúan con las decisiones del Banco Central Europeo. En el período 2023-2025, con los tipos de interés altos, las Letras a 12 meses llegaron a pagar más del 3,5%. En 2026, con los tipos bajando progresivamente, la rentabilidad está alrededor del 2,5-3%.
No es el rendimiento de la bolsa — no pretende serlo. Es el rendimiento del activo más seguro que existe en España, claramente superior a lo que paga la mayoría de cuentas corrientes y comparable o superior a muchas cuentas de ahorro.
Para el dinero que sabes que no vas a necesitar en 6-12 meses, es una opción sólida. Para el fondo de emergencia que puedas necesitar mañana, mejor una cuenta remunerada con liquidez inmediata, como se explica en el artículo sobre las mejores cuentas remuneradas de 2026.
Cómo comprar Letras del Tesoro sin banco: paso a paso
Hay dos formas de comprar: a través de tu banco (con comisión, normalmente entre 0,15% y 0,5%) o directamente en el Banco de España (sin comisión). La segunda opción es siempre mejor, aunque requiere más trámite inicial.
Vía directa: Banco de España (sin comisiones)
Lo que necesitas antes de empezar:
- DNI o NIE en vigor
- Número de cuenta bancaria español (IBAN) a tu nombre
- Certificado digital o cl@ve PIN para identificarte online
El proceso completo:
Paso 1 — Accede a la web del Tesoro Público Entra en tesoro.es y busca la sección "Ciudadanos" → "Cómo comprar valores". Desde aquí puedes acceder a la cuenta directa del Banco de España.
Paso 2 — Abre una cuenta en el Banco de España Si es la primera vez, necesitas abrir una "Cuenta Directa" en el Banco de España. Esto se hace online a través de la misma web, con tu certificado digital o cl@ve. El proceso tarda unos 10-15 minutos. No cuesta nada.
Paso 3 — Consulta las subastas El Tesoro subasta Letras regularmente. Las fechas están publicadas en el calendario de subastas en tesoro.es. Normalmente hay subastas de Letras a 6 y 12 meses cada dos semanas, y de Letras a 3 meses con frecuencia similar.
Paso 4 — Realiza la petición Puedes hacer una "petición no competitiva", que es lo habitual para inversores pequeños. Esto significa que aceptas el precio que fije la subasta (no pujas por un tipo específico). El importe mínimo es 1.000 euros. Puedes pedir múltiplos de 1.000.
Paso 5 — Haz la transferencia Una vez enviada la petición, recibirás las instrucciones para realizar el pago mediante transferencia bancaria. Tienes un plazo de varios días para hacer la transferencia desde tu cuenta.
Paso 6 — Espera el cargo y el abono En las semanas posteriores, el Banco de España cargará el importe real (menos que el nominal, recuerda) y al vencimiento te abonará el nominal completo directamente en tu cuenta.
Vía banco o bróker (con comisión pero más sencillo)
Si no tienes certificado digital y no quieres el trámite, puedes comprar a través de tu banco habitual o de un bróker online como DeGiro o MyInvestor. El proceso es más familiar — funciona como comprar un fondo — pero cobran comisión. Para cantidades pequeñas (menos de 5.000 euros) puede no compensar el ahorro en comisiones frente al tiempo invertido en la vía directa.
Fiscalidad: lo que tienes que saber
Los intereses de las Letras del Tesoro tributan en el IRPF como rendimientos del capital mobiliario, al tipo del 19-28% según tramo. El Banco de España o tu bróker lo declararán automáticamente a Hacienda — en tu declaración de la renta aparecerá ya informado.
También hay una ventaja fiscal interesante: las Letras del Tesoro están exentas de retención en origen. Recibes el dinero íntegro al vencimiento, y la declaración la haces al año siguiente en la renta. Esto es diferente a los intereses de cuentas bancarias, donde el banco retiene el 19% antes de abonarte.
Los equivalentes en cada país de Latinoamérica
El concepto de deuda pública a corto plazo existe en toda Latinoamérica con nombres y mecánicas similares:
México — CETES (Certificados de la Tesorería de la Federación) Son el equivalente mexicano más directo. Los emite el gobierno federal. Se pueden comprar desde 100 pesos a través de CETESDIRECTO (cetesdirecto.com), plataforma oficial del gobierno. Plazos de 28, 91, 182 y 364 días. En 2025-2026 han ofrecido tasas del 9-11%, significativamente más altas que en España por la diferencia en política monetaria. Sin comisiones en la plataforma oficial.
Colombia — TES (Títulos de Tesorería) Son los bonos del gobierno colombiano. Los de corto plazo se llaman TES de corto plazo. Se compran a través de brokers autorizados como Daviplata o la Bolsa de Valores de Colombia. La plataforma FIDELIS del Ministerio de Hacienda también permite acceso directo para personas naturales.
Argentina — Letes y Lecap Argentina tiene un historial de reestructuraciones de deuda que hace que estos instrumentos tengan un perfil de riesgo diferente al de España o México. Las Letras del Tesoro argentinas (Letes en dólares, Lecap en pesos) pagan tasas muy altas que reflejan ese riesgo. En el contexto argentino, comprar deuda del Estado en pesos implica riesgo cambiario e inflacionario muy alto. Son productos para perfiles específicos, no para el ahorro conservador.
Chile — Pagarés del Banco Central y BTP Los Bonos de Tesorería del Gobierno (BTP) son el equivalente chileno. Se compran a través de RipleyBank, CMF o corredoras autorizadas. Los plazos van desde 30 días hasta varios años.
Perú — Letras del Tesoro Público El Ministerio de Economía y Finanzas emite Letras del Tesoro. Se adquieren a través de la plataforma del MEF o mediante agentes de bolsa autorizados.
Cuándo NO tiene sentido comprar Letras del Tesoro
Las Letras no son siempre la mejor opción. Hay tres situaciones en las que no tiene sentido:
1. Si necesitas liquidez inmediata. Una Letra a 12 meses puede venderse en el mercado secundario antes del vencimiento, pero con posible pérdida si los tipos han subido desde que compraste. Para el fondo de emergencia, mejor una cuenta remunerada.
2. Si el importe es muy pequeño. Para importes inferiores a 1.000 euros, las Letras no son accesibles por el mínimo requerido. Una cuenta de ahorro remunerada es la alternativa.
3. Si los tipos bajan mucho. Si el BCE baja los tipos al 1-1,5%, la rentabilidad de las Letras puede quedar por debajo de algunas cuentas remuneradas sin el trámite adicional.
Lo que puedes hacer hoy
Consulta la rentabilidad actual de las Letras del Tesoro en tesoro.es y compárala con la TAE de tu cuenta de ahorro actual.
Si la diferencia es significativa y tienes dinero que no necesitarás en 6-12 meses, el proceso de apertura de cuenta directa en el Banco de España te lleva menos de 20 minutos si ya tienes cl@ve o certificado digital.
Si aún estás construyendo tu fondo de emergencia, ese tiene que ser el primer paso: tener un colchón líquido antes de inmovilizar dinero en Letras. El artículo sobre qué es la inflación y cómo te afecta explica bien por qué no puedes permitirte tener ese dinero parado sin hacer nada.
Una vez que tienes el colchón cubierto y el resto bien colocado, el siguiente nivel es entender cómo hacer crecer ese dinero a largo plazo. Tienes todo el contenido organizado por pasos en el nivel 1 de ahorro e inversión.